本周以来，受今年巴西中南部地区食糖生产严重滞后以及近期巴西港口发运不畅引起交易商对港口淤塞问题的担忧，本周ICE糖价止跌企稳。5月18日，ICE价格全线上扬，当日1107合约暴涨92个点，涨幅超过了4%，收于22.85美分/磅。与此同时，18日，ICE原糖现货价格也达到27.22美分/磅，较前一个交易日暴涨88个点。
 

　　但从2011年的全球糖市来看，巴西港口发运不畅导致的阶段性供应紧张只能使糖价暂获支撑，后期糖价或将继续下滑。
 

　　(1)从基本面来看，巴西、印度、泰国食糖增产已成定局，全球食糖供应量较为充裕，国际糖价没有上行的动力;
 

　　(2)目前原糖与原油的比价已经接近历史平均水平，近来原油显著回落，糖油比价有所上升，为糖价继续走低创造了机会。假设原油价格将回落到90美元/桶，那么糖价有可能会下探到16美分/磅左右。
 

　　我们认为，未来原糖的走向，更多是要关注巴西食糖生产形势，以及美元、原油价格走势及宏观经济运行方向的指引。